上市公司虚假陈述，股民起诉能索赔吗？董责险能赔多少？

2019年度10大民事行政及国家赔偿案件之一：全国首例证券纠纷示范判决案：上市公司方正科技因涉虚假陈述被行政处罚后，被近千名股民起诉，索赔约1.69亿元。这个案例，董责险能赔吗？

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背景信息：

2017年5月5日，中国证监会发出《行政处罚决定书》，  认定方正集团、武汉国兴未披露持有方正科技股票事项，导致方正科技年报存在重大遗漏，系信息披露违规行为。对方正集团、方正科技、武汉国兴等进行处罚。

在得知方正科技的违法违规行为后，近千名相关股民向法院提起诉讼，称方正科技的违规行为造成了自己 的投资损失，要求方正科技承担赔偿责任。索赔总额 约1.69亿元。

上海高院经审理认为，方正科技因重大关联交易未披露的行为，构成证券虚假陈述侵权，应对受侵权的投 资者承担相应民事赔偿责任；最多一名投资者可获赔18万元。

违法事实：

在年报与半年报中，未依法披露与经销商的重大关联交易事项

违法行为：

虚假陈述

违法后果：

证监会处罚决定书

虚假陈述侵权民事诉讼

实际损失：

公司:行政罚款60万

高管:行政罚款3万-30万

公司:方正科技公司作为被告民事诉讼，赔偿股民股票损失

公司及董监高面临的法律责任：

证券法、上市公司信息披露管理办法、股票上市规则等

索赔缘由：

来自股东、 投资者、合伙人和成员方的原因：分红公告或变动、证券回购、内幕 交易、财务报告不实、投融资交易（如衍生产品等）、不当信息披露、虚假陈述、关联交易

董责险能赔哪些？

公司:行政罚款60万——董责险不赔行政罚款

高管:行政罚款3万-30万——董责险不赔行政罚款

公司:民事诉讼，262位投资者调解获赔约1232万元——董责险能赔，属于公司有价证券赔偿责任，在保险限额内赔偿

董责险的投保方案

董责险的介绍

董责险，全名为董事、监事、高级管理人员及公司赔偿责任保险，是对他们在行使其职责时所产生的错误或疏忽的不当行为进行赔偿的保险合同。

该险种通常由公司出资，为董监高人员投保。

董事高管责任险，常见的风险场景

雇佣行为和人事问题、股东诉讼、报告错误、披露不详实（如公司账户信息）、招股说明书中的虚假陈述、管理层越权决策、违反监管或法律规定等。

董责险的市场前景

根据《中国上市公司董责险市场报告（2023）》，目前A股上市公司董责险保单限额最常选择的是5000万人民币，其次是1亿人民币。考虑到未来证券集体诉讼肯定会大幅推高证券民事赔偿金额，业内人士建议A股上市公司应考虑购买不低于1亿人民币保单限额。

图片来源：《中国上市公司董责险市场报告（2023）》

近三年来，董责险投保公司数量上升较快。上述报告显示，从2022年度购买董责险上市板块划分，上交所主板上市公司购买董责险的意愿居于首位。此外，上交所科创板上市公司购买董责险的意愿相对于主板公司明显更强，且在总体样本中的比重近两年来一直在上升。

从近年公布的情况来看，已有部分保险公司开始在偿付能力报告中披露关于“董监高责任诉讼”的重大赔付事项，合计赔付金额已超1.5亿元。《中国上市公司董责险市场报告（2024）》显示，近八成受访保险公司表示，已报告索赔或潜在索赔明显增多。对于已发生的董责险索赔原因，主要与信息披露违法行为有关，其他原因可能包括股东派生诉讼与雇佣不当行为有关的行为。

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