鼎胜新材

【招商金属】鼎胜新材：行业冰点已至，二三季度有望持续向好

近况更新：23年主因海外包装箔需求较弱、海外工厂生产成本较高及并表产生一定费用等多种因素影响，预计包装箔出货及利润下降较为明显。电池箔持续低于预期，空调箔相对增长。1、2月空调箔及包装箔或维稳，电池箔价格或有较大程度下滑，行业至暗已至。

后续看点：（1）海外需求增长动能：全球各主要经济体正加速新能源转型，电力设备出海或为今年主要边际增量，公司作为铝加工企业中首家海外布局电池箔的企业有望率先受益。（2）行业供需格局或好转：供给端或出现更多的亏损存量产能，新增产能投放减缓或取消；需求端去库或迎尾声，周期拐点将至。

预计2023-2025公司归母净利润分别为5.5、6.1、7.3亿元，对应PE分别为17.5、15.7、13.2倍。

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